미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)는 14일(현지시간) 기준 금리를 동결했다.

이로써 미국의 기준 금리는 5.00~5.25%로 유지된다. 지난해 3월부터 연속해서 올랐던 금리는 약 15개월만에 멈췄다.   

하지만 금리인상이 이대로 끝났는 것은 아니다. 올 하반기에 금리를 더 인상하는 매파적 입장을 강력하게 시사하면서 추가적인 긴축 조치를 사실상 예고했다. 연합뉴스에 따르면 제롬 파월 연준 의장은 이번 동결이 일시적일 뿐, 언제라도 추가 인상에 나설 수 있다는 점을 수차례 강조한 것으로 전해졌다. 

연내 추가 인상이 단행되면 한국과 미국의 기준금리 격차는 더 확대될 것으로 보여 우려된다. 이번 미 연준의 금리 동결로 한미 금리차는 1.75%포인트(p)로 유지됐다.

이미 한국(3.50%)과 미국(5.00∼5.25%)의 기준금리 격차는 1.75%p로 사상 최대 수준이다. 미 연준이 연내 0.50%p 추가 인상하고 한국은행이 동결 기조를 유지할 경우 올해 연말 한미 금리차는 2%p를 넘어 최대 2.25%p까지 벌어질 수도 있다. 

한미 금리 격차가 벌어질수록 원/달러 환율 상승과 외국인 자금 유출 압력이 커질 수 밖에 없다. 

원화 기준금리가 미국보다 낮으면 더 높은 수익률을 위해 외국인 투자 자금이 빠져나갈 수 있어 원화 가치가 떨어질 가능성이 크다. 

원화 가치가 떨어지면 같은 수입 제품의 원화 환산 가격은 높아져 다시 물가가 오를 수도 있다.

현재 경제 상황을 고려할 때 한국은행은 추가 금리인상을 쉽게 결정할 수도 없어 보인다. 

1분기 실질 국내총생산(GDP) 성장률(0.3%)은 민간 소비 덕에 겨우 두 분기 연속 역성장을 피했고, 통관기준 무역수지도 지난해 3월 이후 올해 5월(-21억달러)까지 15개월째 적자에서 벗어나지 못하고 있다.

앞서 지난달 한은도 중국 경제활동 재개 효과가 기대보다 약하고, 반도체 경기 회복도 예상보다 더디다며 올해 성장률 전망치를 기존 1.6%에서 1.4%로 0.2%p나 낮춘 바 있다.

올해 1월까지 1년 반 넘게 이어온 금리 인상 부작용에도 신경을 쓸 수 밖에 없다.

금리가 이미 높고 부동산 시장도 부진한 가운데 계속 금리 인상을 더 압박하면 부동산 관련 프로젝트 파이낸싱(PF) 관련 부실 등이 제2금융권을 중심으로 터지면서 전체 금융위기로 번질 가능성이 있기 때문이다.

근원물가(에너지·식품) 둔화 속도도 더디다. 다행히 5월 소비자물가 상승률(3.3%)이 2021년 10월(3.2%) 이후 19개월 만에 가장 낮은 수준까지 떨어져 인플레이션(물가 상승)을 명분으로 급하게 다시 금리를 올리기도 쉽지 않다. 진퇴양난이다. 

조영무 LG경영연구원 연구위원은 "한미 간 금리 역전 상태가 길어질수록 환율과 주가 등에 미칠 영향에 더 주의해야 한다"며 "미국과의 금리 격차가 벌어지는데 경기는 하강하기 때문에, 올해 한은의 통화정책 환경은 그 어느 때보다 험난할 것"이라고 전망했다.